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      水利建設項目PPP融資運營模式探討

    1. PPP(Public―Private―Partnership)運營模式是指由政府出資與社會融資共同合作建設國家需要的基礎設施項目的合作形式。通過合作,各方達到比單獨行動更有利的經濟效果,同時合作各方共同承擔融資風險和經濟責任。

      采用PPP融資運營模式的項目,需要社會資本參與項目部分投資,通過合作機制與政府基礎設施管理部門分擔項目風險,共享項目收益。根據項目的實際收益情況,政府管理部門在經營期向特許經營的"項目公司"收取一定的特許經營費用或給予一定的財政補貼,以平衡管理部門對公益性功能的要求和社會資本出資人對項目投資收益之間的關系。

      ppp模式實施的基礎設施項目可以采用多種不同的運作方式,大致可以分為外包類、特許經營類、私有化類等。根據我國的實際情況,作為資源控制類項目,不宜采取私有化的形式招募社會資本參與項目運營,宜考慮以特許經營模式引導國有控股的社會資本參與工程建設運營。

      鑒于重大水利基礎設施項目PPP模式還處在探索起步階段,考慮到我國各省目前財政支出增長能力有限,為降低政府財政支付風險,水利建設項目要結合工程開發任務和可能的財務收入情況,在PPP融資運營模式中應重點考慮BOT(建設―經營―轉讓)、BOO(建設―擁有―經營)、BOOT(建設―擁有―經營―轉讓)等模式進行分析比較研究。

      對于在經營期具有較好現金流量和一定盈利能力的水利建設項目,如能夠在特許經營期間獲得足夠的現金流量以收回投資并給予社會投資人基本投資回報,可采用特許經營期BOT模式。即"政府出資人代表"與"項目公司"簽訂特許經營合同,授予"項目公司"在特許經營期內具有特許經營權。特許經營期滿后,"項目公司"移交項目經營權給"政府出資人代表"。該模式下,政府可實現融資運營風險的轉移,改變了傳統的公益性水利管理單位的管理模式。

      如果水利建設項目雖在經營期具有一定的現金流量和一定盈利能力,但在特許經營期間獲得的現金流量不足以給予社會投資人基本投資回報,可采用特許經營期內政府給予"項目公司"適當財務補貼條件下的BOT模式。政府給予財務補貼的條件及額度可在雙方簽訂的特許經營合同中約定。

      如果水利建設項目在經營期雖具有一定的現金流量,但盈利能力十分有限,在營運期間獲得的現金流量不足以收回項目投資,很難約定特許經營期以滿足社會投資人基本投資回報要求,主管部門可從有利于項目資源調配管理的角度,在國有企業范圍內實行有限范圍的社會投資人招標,選擇有利于資源調配管理和項目運營的國有企業組建"項目公司",以BOO模式建設運營該項目。在該模式下,政府將項目完全交由國有企業擁有并運營,無需設置特許經營期。政府與"項目公司"簽訂經營合同,約定經營條件及投資收益回報條件等。

      特許運營模式設計的重要指標為:特許經營范圍、特許經營期、水利建設項目產品價格(供水原水水價、上網電價)、企業資本金財務內部收益率、政府補貼條件和方式及額度等。各項指標需要進行詳細測算,作為特許經營合同的重要內容加以約定。

      為了保障水利建設項目按照PPP融資運營模式順利實施,需要建立政府投資、社會資本融資與產品價格的協同機制,為公益性功能正常發揮、投資者獲得合理回報積極創造條件。應加強項目成本監測,既要充分調動社會資本參與工程建設運營的積極性,又要防止政府給"項目公司"不合理的讓利或利益輸送。各方在平等協商、依法合規的基礎上,按照權責明確、規范高效的原則訂立項目合同,按照風險收益對等原則,在政府和社會資本間合理分配項目風險。建立健全社會資本退出機制,以保證合作雙方的合法權益,保證公共利益不受侵害。作者:楊晴?水利部水利水電規劃設計總院規劃處副處長、教授級高工

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      責任編輯:中國PPP門戶網

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