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      PPP模式環保產業基金發展自身的獨有特色

    1. 在經濟發展新常態的背景下,發展ppp模式環保產業基金正當其時首先,發展PPP模式的環保產業基金已具有政策窗口期。綠色化從過去常規的環境治理手段已提升到國家治理的高度。

       

      目前,中共中央政治局審議通過的《關于加快推進生態文明建設的意見》首次明確提出,"協同推進新型工業化、城鎮化、信息化、衣業現代化和綠色化"。將"綠色化"同"新四化"并列,五者之間相輔相成,但同時綠色化又對"新四化"具有引領作用,決定著其他四化的發展方向和目標。因此,在新常態下推動經濟可持續增長的過程中,發展綠色金融已成為一項戰略性、基礎性、前瞻性工作,意義深遠。但由于金融機構出于生存與市場競爭的需要,通常都會偏重高利潤項目投資,政府財政引領作用或不可缺。已出臺的《國務院關于加強環境保護重點工作的意見》明確指出,鼓勵多渠道建立節能環保產業發展基金,拓寬節能環保產業發展融資渠道,建立節能環保產業基金。

       

      PPP模式環保產業基金發展獨具特色。

       

      第一,PPP模式環保產業基金充分調動企業主觀能動性和創造性。在PPP環保產業基金中,積極引入市場化機制,增強項目自身造血功能。政府可以將對環境目標的考核作為合同考核內容,要求環保企業必須達到考核的環境指標。在這種情況下,環保企業可參與為達到該環境目標的項目群和產業鏈設計,通過各種產業鏈的互補和延伸設計,降低項目的整體風險。也就是說,PPP模式環保產業基金滿足"誰投資、誰受益"的原則,完全迎合了環保企業一體化經營發展趨勢。與被動接受某種環境項目相比,環保企業可以發揮更大的主觀能動性,選擇達到環保考核目標的最低成本和最高贏利模式,政府只需嚴格把關環境目標考核,這在一定程度上擴大了環保企業可能贏利的空間,打破了中低利潤環保項目融資無人問津的尷尬局面。

       

      第二,PPP模式環保產業基金保障綠色融資可持續發展。現實中,無論是財政貼息、信用擔保,還是引導基金,一旦有政府財政介入,"風險共擔"是否還能得到有力的踐行往往引起人們廣泛的質疑。除了風險分擔機制的可持續性值得關注外,經濟周期也會影響綠色項目融資是否得以持續發展。經濟景氣時,支持綠色發展有足夠的財政空間,不少企業也愿意貼上"綠色標簽",承擔更多社會責任;經濟蕭條時,政府有經濟下行壓力,需要更多發揮財政支出的作用達到"立竿見影"的經濟效應,企業盈利空間也自然縮小,也無更多熱情、更充裕資金投向綠色發展。這種"過山車"式的融資不利于綠色產業可持續發展,更不能保證綠色融資機制的可持續性。對此,PPP模式環保產業基金的"契約精神"值得推廣。在PPP環保產業基金中,隨著第三方治理和環境合同績效管理的推行,出資的政府會與一個特殊目的載體(SPV)完成簽約。SPV包含投資、管理、建設、運營到維護的完整體系,實現政府資本和社會資本的融合,不受經濟周期和其他未來不確定沖擊的影響,實現項目全生命周期的風險分擔和利益共享,有力地保障綠色融資可持續性。 

       

      第三,PPP模式環保產業基金對綠色經濟發展發揮著"雨露均撒,澤陂蒼生"的融資效應。產業基金是一種金融工具,本質上要逐利。況且,國家發改委《產業投資基金管理辦法》規定,基金資產只要有60%投資于環保產業就符合環保產業基金的要求。就算真正落實到環保產業上,基金也可以自由選擇投資對象,因此基金必然偏重投資于綠色產業中能夠獲取高利潤的項目。但從政府角度而言,大部分關鍵環境問題,還無法用高利潤市場項目解決,更多項目仍處于低利潤、無利潤狀態。隨著環境問題深入和復雜化,要處理的環境問題越來越多,低利潤項目也越來越多,需要財政資金支持力度更大。因此,從某種程度上看,綠色基金還停留在"器"的工具層面,而非"道"的價值層面。與一般產業基金不同,PPP環保產業基金不僅發揮著項目建設和運營的融資平臺作用,也承接了PPP模式的所有核心特征:一是不只是做項目融資,也涉及項目的建設與運營;二是不只是承擔高利潤項目,也捆綁一定的中低利潤項目。這種打包經營融資方式,打破了基金不參與項目建設運營的慣例,同時疊加不同層次利潤,對沖了項目風險,降低了整個項目融資成本。

       

      第四,PPP模式環保產業基金放大國家財政撬動社會資本的杠桿效應。財政補貼和貼息是支持中低利潤甚至無利潤環保項目的重要手段。但如果全部依賴財政補貼或貼息來解決,財政壓力勢必太重也不切實際。如何使低利潤的環保項目得獲社會資本支持是綠色產業發展的一個瓶頸問題。財政資金參與的PPP模式環保產業基金加大財政引導社會資本投向中低利潤甚至無利潤的環保項目的力度。由于其合同規定項目企業不能只挑揀高利潤,必須接受環境目標,以及為達到該環境目標所必須實施的所有項目(含中低利潤項目和無利潤項目)。首先,這樣可以避免資金籌集和使用之間的期限錯配。由于ppp項目期限長,即便是政府需要給予盈利能力欠佳的綠色產業項目運營方補貼,也會通過持續購買服務的方式,將財政支出責任平滑到10?20年甚至更久期限內,可憑借較少的財政資金撬動巨大的民間投資。其次,從改善投融資體制看,這也提高了財政杠桿效率。PPP由于引入了市場機制,前期需要經過"物有所值"評價體系的考量確認,另外,運營過程中的激勵還能促使運營者提高效益。 

    2. 關鍵詞:

      責任編輯:中國PPP門戶網

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